– стратегия подходит для среднесрочных портфелей (3–5 лет).

В спокойные времена я использую доходную стратегию инвестирования. Но чем дольше нет кризиса, тем больше я ухожу в “защитную” стратегию. В основе “защитной” стратегии лежит следующий принцип:

Периодически на рынке происходит обвал. Так было и так будет. Инвестор делает ставку на неизбежность обвала и готовится к нему заранее.

Источник: фотобанк Canva

12 лет на мировом рынке не было кризиса. На момент написания книги он-таки наступил. Кстати, в России и других развивающихся странах кризисы случаются еще чаще.

В такие моменты с рынка уходит рациональность: люди паникуют, алгоритмы “паникуют”, СМИ нагнетают, все совершают глупости. Можно попробовать воспользоваться этим. У инвестора появляется шанс сделать “иксы на капитал”, то есть увеличить его размер в 2, 3 и даже 5 раз.

Как это работает

Назовем нашу защитную стратегию “раздача слонов”. Здесь нет и не может быть норм и четких правил.

Например, известный инвестор и писатель Нассим Талеб использует хитрую асимметрию – 99% капитала хранит в классических и “безопасных” активах, а на 1% капитала пускается во все тяжкие. Он покупает опционы, ежегодно теряет деньги, но эти потери не смертельные. В случае появления на рынке аномальных отклонений он зарабатывает колоссальные суммы.

Я не советую новичкам повторять этот способ. Опционы – сложнейший для понимания инструмент. Стратегию можно реализовать при помощи более простых инструментов. Например, при помощи коротких облигаций, депозитов или облигационных ETF.

Суть в том, что ваш портфель в неспокойное время все больше и больше начинает поворачиваться в сторону безопасных активов. Вы держите их наготове.

А что если кризиса не будет в ближайшие годы?

Такое возможно. Я советую использовать защитную стратегию при наличии существенного капитала (10–30 млн. рублей и выше).

Вот мой типичный диалог с коллегами-инвесторами:

Коллега: “Ка-а-ак, у тебя более 50% портфеля сейчас в облигациях?”

Я: “Ага”.

Коллега: “Но это безумие!”

Я: “Почему? У меня полностью закрыты базовые потребности. Сверхпотреблением не страдаю. Даже проценты по самым надежным и низкодоходным облигациям не дадут мне умереть с голоду. У меня есть возможность подождать – год, два, три, пять”.

Примечание: диалог состоялся во второй половине 2019 года. Я писал о нем в своем телеграм-канале задолго до кризиса.

Как вести себя в кризис?

Как вести себя в момент наступления паники?

Например, вы встречаете кризис в коротких ОФЗ (до года). Допустим, они “проседают” в пике на 10%. В этот момент длинные ОФЗ будут торговаться дисконтом в разы выше. “Перекладываемся” в них и ждем дальнейшего развития ситуации.

Примечание: подробнее об облигациях мы поговорим в следующих главах.

Как поймать “дно”?

Никак. Но можно заранее наметить для себя разворотную точку.

Я, например, решил для себя, что если дивидендная доходность рынка становится аномальной, то можно подбирать упавшие акции. Если меня устраивает текущая доходность, я готов ее зафиксировать.

Это уже кризис? Или еще коррекция?