РУ = СБ/г

Облигации с постоянным доходом. В этом случае денежный поток складывается из одинаковых ежегодных поступлений и стоимости, выплачиваемой в конце периода.

Если необходимо установить норму дохода по облигации, применяется формула:

С + (Б-РУ)/п

УТМ =-

(Б + РУ)/2

где УТМ - норма дохода облигации; п - число лет, оставшихся до ее погашения.

Этот показатель может также использоваться как для сравнительного анализа по направлениям инвестиций, так и для оценки предпочтительного вида ресурсов, принимаемых в форме ценных бумаг.

Интерес представляет также применяемый в финансовом анализе показатель текущей доходности, представляющий собой отношение дохода, получаемого по купонной ставке, к фактическим затратам (они всегда характерны для системы финансовых ресурсов) на приобретение данной ценной бумаги. Этот показатель не учитывает дохода предприятия, приобретающего облигацию с дисконтом.

N + гс

РС =-

РУ

где РС - текущая доходность (%);

N - номинальная стоимость ценной бумаги; РУ- текущая стоимость ценной бумаги; гс - ставка процента по купону.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости. В обобщённом виде формула финансовых коэффициентов оборачиваемости выглядит следующим образом:

Оборачиваемость Выручка от реализации

средств или их = .

источников Средняя за период величина средств или их источников

В качестве знаменателя данного показателя могут быть использованы итог баланса, величины мобильных средств (оборотных активов), материальных мобильных средств, готовой продукции, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, основных средств и прочих внеоборотных активов, собственных средств и т.д., причем принимается в расчет среднее хронологическое значение соответствующего абсолютного показателя.

Величина оборотного капитала зависит от управленческих решений в сфере обеспечения, производства и сбыта (операционная деятельность), от условий платежей и системы расчетов (финансовая деятельность), а именно от обоснованных норм запасов и задолженностей в днях. Эти нормы определяют стоимость каждой составляющей оборотных активов организации и формируют длительность финансового цикла - периода обращения денежной наличности.

Так, оборотный капитал, связанный в запасах сырья и материалов (ЗС), зависит от среднего интервала поставки Тп:

ЗС = Смз х Тп/360;

стоимость незавершенного производства (НЗП) - от длительности производственного цикла Тпц:

НЗП = 0,5 (Смз+ Сгп) х Тпц/360;

запасы готовой продукции на складе (ГП) и стоимость отгруженной продукции (ОП) - от среднего времени складирования Тск и периода отгрузки Тот:

ГП = Сгп х Тск/360;

ОП = Сгп х Тот/360;

дебиторская задолженность (ДЗ) - от отсрочки платежей клиентам, т.е. от периода дебиторской задолженности Тдз:

ДЗ = В х Тдз/360.

Общая величина необходимого оборотного капитала складывается из перечисленных составляющих: ОбК = ЗС + НЗП + ГП + ОП + ДЗ.