Кредитное соглашение
В течение многих лет Industrial Distributors сотрудничала с Первым национальным банком. По текущему соглашению с банком компании была открыта кредитная линия до $20 млн, которую компания могла использовать при соблюдении некоторых условий:
• стоимость чистых активов (активы минус обязательства) компании не должна быть меньше $12 млн;
• оборотный капитал компании должен быть больше $16 млн, а соотношение оборотных активов к текущим обязательствам должно быть выше 1,5;
• реально использованная сумма кредита от всей кредитной линии не должна была превышать 80 % дебиторской задолженности и 50 % товарных запасов.
Финансовые прогнозы Industrial Distributors давали неутешительный результат: по расчетам в 2008 г. она должна была нарушить первое условие кредитного соглашения – относительно собственного капитала:
Компания ожидала окончания экономического спада в стране и возврата к собственной прибыльности в 2009 г., но ближайшее будущее выглядело далеко не радужным.
Вопрос отчетности
Финансовый директор компании предложил ввести определенные изменения в ведение финансовой отчетности, которые могли улучшить показатели компании. Самым значительным изменением было предложение о переходе с учета запасов по методу LIFO на FIFO. Компания с 1998 г. использовала LIFO, что приводило к более низкой прибыли в финансовой отчетности. Вот выдержка из примечаний к финансовой отчетности Industrial Distributors:
Товарно-материальные запасы отражаются по меньшему из значений стоимости приобретения или рыночной стоимости. Примерно 79, 74 и 70 % всех запасов в 2007, 2006 и 2005 гг. соответственно учитывались по методу LIFO. Оставшиеся запасы учитывались по методу FIFO. Первоначальная стоимость определяется как стоимость приобретения товаров. Для товарно-материальных запасов, оцениваемых по методу LIFO, сумма запасов меньше, чем их отражение по текущей стоимости, на $4440 тыс. на 31 августа 2007 г., $3623 тыс. – на 31 августа 2006 г. и $2412 тыс. – на 31 августа 2005 г.
Переход на FIFO позволил бы компании повысить финансовые показатели и избежать нарушения условий кредитного соглашения по меньшей мере еще год. Чтобы проиллюстрировать свою точку зрения, финансовый директор подготовил расчеты эффекта от перехода на FIFO (LIFO-резерв по прогнозу на 2008 г. должен был достигнуть $4802 тыс.):
Таким образом, при осуществлении перехода размер чистых активов Industrial Distributors составил бы $9828 тыс. + $4339 тыс. = $14 167 тыс., что было бы выше требуемых банком $12 млн.
Разбор полетов Industrial Distributors
Как видите, суммарная разница между методами учета товарных запасов может быть весьма значительной. В разные периоды работы компании более выгодным может быть как LIFO, так и FIFO. Для Industrial Distributors в «прибыльное» время работал метод LIFO, позволявший минимизировать налоги. Однако в «трудные» времена, когда компании необходимо было показать лучшие «бумажные» результаты, картина изменилась. Смена учетной политики относительно методов учета запасов способна существенно улучшить картину прибыльности компании (хотя это и одноразовая операция). Фактически убытки в финансовой отчетности вместо 6 млн (11,6–5,6 = 6 млн) составили бы существенно меньшую сумму (6–4,3 = 1,7 млн).