Еще один пример риска контрагента

Предположим, вы покупаете страховой полис на свой дом. Ценность страхового полиса определяется надежностью страховой компании. Если ваш дом сгорит, а страховая компания обанкротится, то ни ваш дом, ни полис не будут ничего стоить.

Вот что произошло в 2008 году:

1. Ненадежные заемщики (люди вроде вашего друга) взяли кредит, чтобы купить дом, который не могут себе позволить.

2. Банк рад предоставить так называемый субстандартный кредит ненадежному заемщику.

3. Банк продает закладную на дом инвестиционному банку.

4. Инвестиционный банк собирает тысячи таких субстандартных кредитов и выпускает на их основе ипотечную ценную бумагу, представляющую собой финансовый дериватив.

5. Ипотечный банк продает такие ценные бумаги правительству, инвестиционным фондам, пенсионным программам и излишне доверчивым гражданам.

6. Чтобы создать у всех участников ощущение надежности, элита приобретает страховые полисы, известные как кредитные дефолтные свопы.

При этом все обогащаются, так как любая из этих операций облагается сборами.

Я хочу еще раз процитировать статью Брилла в Time:

Она [элита] создала экономику, построенную не на производстве новых ценностей, а на их перемещении. Она создала экзотические и рискованные финансовые инструменты, такие как деривативы и кредитные дефолтные свопы, которые давали огромные и быстрые прибыли, но при этом проводила грань между теми, кто рискует, и теми, на кого ложатся последствия.

Когда ненадежный заемщик прекращает платежи, деривативы лопаются. Не зря Уоррен Баффет назвал их в 2002 году «финансовым оружием массового уничтожения».

И за это никто не попал за решетку. Все, кто нажился, – брокеры по недвижимости, брокеры по ипотечным кредитам, банкиры, инвестиционные банки, Уоллстрит – остались при деньгах.

Миллионы людей потеряли работу, жилье, сбережения, свое будущее. Сегодня правительство США по уши в долгах, а значит, налогоплательщикам, их детям и внукам придется расплачиваться за бонусы банкиров.

Кредитные дефолтные свопы

В мире невидимых денег кредитные дефолтные свопы так же важны, как страхование автомобиля, дома и жизни.

В кредитном свопе на дефолт участвуют три стороны:

1. Продавец свопа.

2. Покупатель свопа.

3. Страховщик свопа.

Продавец свопа «упаковывает» долги (долговые обязательства) в ценную бумагу (облигацию) и продает ее. Продавец соглашается выплачивать по ней определенные проценты. Это не слишком отличается от ситуации, когда друг просит вас дать ему в долг 100 долларов под 10 процентов годовых. В принципе, это значит, что друг продает вам облигацию.

Покупатель свопа приобретает облигацию в расчете на проценты, которые будут выплачиваться со временем.

Покупателем свопа являетесь вы. Вы дали своему другу 100 долларов под обещание выплатить вам через год 110 долларов.

Вы, как покупатель свопа, хотите быть уверены в том, что ваш друг – продавец свопа – сдержит обещание. Вы оба идете к страховщику свопа, который выдает вам страховку как на 100 долларов, так и на проценты в размере 10 долларов.

Кредитный дефолтный своп, по сути, представляет собой страховку от невыполнения одной из сторон своих обязательств.