СС

Л =- ,

КЗ

где

Л - леверидж, СС - собственные источники средств,

КЗ - кредиторская задолженность.

Показатель левериджа может быть рассчитан и, соответственно, интерпретирован несколько иным образом. Он может определяться по одной из двух формул:

СС КЗ

Л1 = или Л2 = ,

П П

где П = итог пассива баланса.

Расчётная цена векселя может быть определена путем дисконтирования его номинальной стоимости за период с даты продажи до истечения срока предъявления этого векселя. В качестве ставки дисконтирования может быть применена ставка рефинансирования ЦБ РФ. Расчёт может быть произведен по формуле:

РЦ = N : (1 + (Яг х Тпп : 365 дн.)),

где

РЦ - расчетная цена;

N - номинальная стоимость;

Яг - ставка рефинансирования ЦБ РФ;

Тпп - период с даты продажи векселя до даты его погашения (в днях).

Изложенный способ экономически обоснован, сбалансирован и потому вполне приемлем.

Обычно при покупке долговой ценной бумаги (например, векселя) оплачивается только часть ее номинальной стоимости. Разница между номиналом и ценой покупки - это плата векселедателя за пользование товарными или денежными ресурсами компании-эмитента, а по сути - это проценты за кредит. Расчетная цена в этом случае зависит, в частности, от двух показателей: времени владения ценной бумагой и времени, оставшегося до ее погашения. Хотя расчётная цена меняется день ото дня, однако определять ее нужно только на день продажи.

В качестве одного из вариантов определения расчетной цены долговой бумаги (ДЦБ) Налоговый кодекс РФ предлагает использовать ставку рефинансирования ЦБ РФ. Кстати, НК РФ не требует от налогоплательщика закреплять в учетной политике способ определения расчетной цены для долговых бумаг. Такая обязанность предусмотрена только в отношении акций. Однако, это целесообразно сделать и в отношении долговых бумаг, чтобы определять расчётную цену единым методом в течение всего налогового периода. Поскольку НК РФ только рекомендует использовать ставку рефинансирования, но не предлагает применять для этого конкретную формулу расчета, возможно применение нескольких вариантов расчета, в частности, как то:

- исходя из стоимости покупки долговой ценной бумаги. Принимать за основу цену покупки выгодно в том случае, если разница между этим показателем и стоимостью погашения существенна. В противном случае (если, например, приобретен вексель по номинальной цене) расчётная цена может быть выше номинала. Определить расчётную цену можно по формуле:

РЦ = К + К х Яг х Твл : 365 дн.,

где

РЦ - расчётная цена;

К - цена покупки;

Яг - ставка рефинансирования ЦБ РФ;

Твл - срок владения бумагой (в днях);

- исходя из номинала долговой ценной бумаги. Отталкиваться от номинальной стоимости долговой ценной бумаги выгодно, если разница между этим показателем и ценой покупки не существенна либо её вообще нет. Определить расчетную цену можно по формуле:

РЦ = N - (Ы х Яг х Тост : 365 дн.),

где

РЦ - расчётная цена;

N - номинальная стоимость;

Яг - ставка рефинансирования ЦБ РФ;

Тост - срок, оставшийся до погашения (в днях).