Правило VI
Не забывайте, что диверсификация предотвращает несчастья
В этом правиле нет ничего нового. Еще четыре столетия назад Сервантес в своем романе «Дон Кихот» советовал не «класть все яйца в одну корзину». Но разумнейший совет Сервантеса постигла та же судьба, что и самого Дон Кихота, которого окружающие воспринимали как шута горохового. Пренебрежение этим советом стало особенно очевидным в последнее время, когда тысячи людей в буквальном смысле слова спустили все свои средства в игре с акциями интернет-компаний.
Важно понимать, что диверсификация, в определенном смысле слова, палка о двух концах. Вы должны инвестировать не только в разные категории активов (денежные инструменты, облигации, акции и недвижимость), но и диверсифицировать свои вложения внутри каждой категории.
Этот совет, вообще говоря, тоже не нов.
Преимущества диверсификации
Уильям Шарп, специалист по финансам, получивший Нобелевскую премию по экономике, использует очень простой пример, чтобы продемонстрировать полезность самого старого инвестиционного правила, которое гласит: «Всегда диверсифицируйте свои инвестиции ради уменьшения риска».
Было время, когда каждое судно, отправлявшееся из Лондона на Восток за пряностями, снаряжалось одним купцом. И если это судно тонуло, инвестор терял все. Но когда несколько купцов соединяли свои средства, так что каждый имел долю в нескольких судах, риск существенно понижался, а общая ожидаемая прибыльность операций оставалась прежней. Такое соединение ресурсов может быть достигнуто несколькими путями. Одна из простейших процедур – выпуск «долей собственности», которые превращают каждого инвестора в совладельца диверсифицированного портфеля долевой собственности в нескольких судах.
То же самое относится и к инвесторам. Правильная инвестиционная стратегия заключается во вложении средств в разные категории активов и диверсификации вложений в каждой из этих категорий.
Инвестиции в денежные инструменты обычно не нуждаются в диверсификации. Если вы поинтересуетесь, во что вкладывает средства ваш фонд денежного рынка, то обнаружите, что он держит множество краткосрочных ценных бумаг, эмитированных правительством, банками и корпорациями с высоким кредитным рейтингом. Если вы держите деньги в казначейских векселях или в застрахованных депозитных сертификатах, вы также можете не заботиться о диверсификации. Единственное, о чем нужно побеспокоиться в случае депозитных сертификатов: на один банк, имеющий гарантии Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC)[27] должно приходиться не более 100 000 долл.
Облигации, любимцы инвесторов в течение трехлетнего периода с 2000 г. по 2002 г., – совсем другое дело. Если высококачественные облигации, такие как облигации правительства США, быстро росли в цене по мере падения процентных ставок, то деньги, вложенные в облигации WorldCom, падали даже быстрее, чем курс многих акций. Вложения в облигации необходимо диверсифицировать. Точно так же необходима широкая диверсификация инвестиционных трастов недвижимости: отдельно взятый REIT может владеть диверсифицированным портфелем офисных зданий в одном районе страны. Если в этом районе сложится плохая экономическая ситуация, та же судьба ждет и ваш REIT. Поэтому необходимо диверсифицировать вложения в инвестиционные трасты недвижимости как по регионам, так и по типам недвижимости. Никогда, никогда не забывайте: диверсификация предотвращает несчастья.