Соблюдение указанного режима подкреплялось регулирующими мерами (изменением процентных ставок, оказывающих влияние на валютный курс, взаимным кредитованием центральных банков в целях поддержания курсовых соотношений и валютными интервенциями).

В декабре 1991 г. в Маастрихте страны ЕС договорились о сроках перехода к Европейскому валютному союзу. Договор был подписан 7 февраля 1992 г. и вступил в силу с 1 ноября 1993 г.

На первом этапе перехода все члены ЕС должны были присоединиться к единому механизму валютного обмена и держать курсы своих валют в рамках согласованного коридора. С 1994 г. наступил второй этап сближения всех стран в отношении инфляции, процентных ставок, состояния платежных балансов и налоговой политики и т. д. На третьем этапе страны перешли к использованию единой валюты – евро.

Центральный европейский банк превращается в эмитента европейских денежных знаков, проводящего единую денежно-кредитную политику Союза.

Таким образом, интеграционные процессы в Европе носят необратимый характер. Стабилизационный эффект евро и прежде всего на территории Европы очевиден.

Национальная валютная система находится в процессе становления и окончательно еще не сформировалась. Однако ее контуры и основные тенденции выявились достаточно определенно.

Национальная валютная система России формируется с учетом структурных принципов мировой валютной системы, поскольку страна взяла курс на интеграцию в мировое хозяйство и вступила в июне 1992 г. в МВФ. Признание Устава Фонда возлагает определенные обязанности в отношении ее валютной системы.

Рассмотрим основные элементы современной валютной системы России.

1. Основой валютной системы является российский рубль, введенный в обращение в 1993 г. и заменивший рубль бывшего СССР. Тем самым было завершено обособление национальной денежной и валютной системы России от денежной и валютной системы республик бывшего СССР, в обращении которых оставались советские рубли до введения национальных денежных единиц. С учетом мировой практики золотое содержание рубля не было зафиксировано.

2. Фактически рубль является частично конвертируемой валютой по текущим операциям платежного баланса при сохранении валютных ограничений по ряду операций. Резиденты России обязаны продавать часть своей валютной выручки на внутреннем валютном рынке по рыночному курсу. По неторговым и финансовым операциям резидентов установлены валютные ограничения. Ограничиваются также валютные операции нерезидентов. В перспективе Россия ставит целью отменить валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса.

3. Курс рубля официально не привязан к какой-либо западной валюте или валютной корзине. В России введен режим плавающего валютного курса, который зависит от соотношения спроса и предложения на валютных биржах страны и прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Применяется прямая котировка, т. е. единица иностранной валюты выражается в определенном количестве рублей. Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Центральным банком России по результатам торгов на ММВБ. Курс других валют определяется на основе кросс-курса. При этом в качестве промежуточной (третьей) валюты используются курсы этих валют к доллару.