Однако в будущем - при сохранении высоких цен на нефть, подпитываемых «мягкой» денежной политикой на глобальном уровне и неизменности достаточно жесткой финансовой политики внутри России – рубль продолжит постепенное укрепление. И то и другое – дорога к сырьевой отсталости.

Проблема в том, что инфляция в России, раздуваемая ростом тарифов монополий и недостаточностью конкуренции, носит в основном немонетарный характер. В этом контексте анти-инфляционная политика также противоречива, поскольку она препятствует антикризисному стимулированию спроса.

Чтобы увеличить предложение рублей у наших денежных властей есть три возможности – скупать нефтедоллары, увеличить затраты бюджета и/или равномерность его финансирования, снизить налоги, в первую очередь НДС. Самое важное - рост предложения рублей автоматически решит и проблему ослабления курса, хотя и оживит инфляцию. Но лучше иметь нормальные темпы экономического роста при приемлемой инфляции, чем незначительный рост при низкой инфляции.

Существует еще один, «внутренний» - важнейший источник роста денежного предложения – за счет мультипликативного эффекта при росте банковского кредитования. Кредитуя, банки помогают создавать спрос. По данным банковской статистики на 1 декабря 2009 года наблюдается смешанная динамика кредитования компаний и физических лиц со стороны банковской системы. Объем кредитов корпоративному сектору с 1 января. по 1 декабря 2009 года вырос на 1,5% - с 12,509 до 12,697 трлн. руб. Что касается кредитования физических лиц, то оно снизилось на 10,7% - с 4,017 до 3,586 трлн. руб. Но общий объем кредитов по этим двум группам сократился за тот же период на 1,47%. Инвестиционные риски достаточно высоки, положение ухудшают старые долги. Следовательно, говорить о возрождении важнейшего механизма роста денежного предложения и экономического развития пока не приходится. Хотя при благоприятных условиях эта тенденция в ближайшее время будет переломлена.

Увеличение денежной массы в адекватных пределах положительно скажется на расширении кредитования и постепенном снижении процентных ставок. Но самое важное - оно оживит внутренний спрос, в отсутствии которого компаниям нет смысла кредиты брать, а банкам – их выдавать. При этом решение проблемы плохих долгов также требует роста денежного предложения. Но всегда нужно помнить о том, что мало денег плохо, много - также плохо - нужен оптимум.

Денежная политика является мощнейшим инструментом управления экономикой. Все очень просто – «что посеешь, то и пожнешь». Те страны, которые четко ставили задачу модернизации и подходили к ней взвешенно, смогли достичь успеха. Все лидеры мирового развития смогли создать мощную суверенную финансовую систему, обеспечивающую производство дешевых и доступных капиталов. Но если четких целей развития нет, а в основе финансовой политики лежит «стерилизация», но стоит ли удивляться тому, что вместе с ней уже давно прозябает основная часть экономики и регионов России, а вместе с этим - сокращается численность населения. Может ли подобный фундамент быть инструментом реализации планов властей о проведении модернизации России?